Maxim Integrated's Opstoot naar de NASDAQ 100 via Overnames

Maxim Integrated beschrijft zichzelf als een bedrijf dat "innovatieve en hoogpresterende analoge en mixed-signal producten en technologieën [maakt] die systemen kleiner en slimmer maken." Voor wie de geschiedenis van het bedrijf volgt, is het ook beroemd om de vele overnames die ertoe leken te hebben geholpen om zich in de NASDAQ Top 100 in te kopen.

Tussen 1990 en 2020 heeft Maxim 19 verschillende bedrijven overgenomen op zijn weg naar een Fortune 1000-bedrijf met aandeelbeursnotering in de NASDAQ 100. Voor een bedrijf wiens roeproep "wees moedig" is omdat "het grootste risico is er geen te nemen," is dit niet verrassend.

In dit artikel volgen we de geschiedenis van Maxim en een overnamestrategie die schijnbaar enorme dividenden heeft uitgekeerd voor het bedrijf. We richten ons op enkele van de bedrijven die de fabrikant onderweg overnam en waar die bedrijven nu staan.

De Geschiedenis van Maxim Integrated

Maxim Integrated werd in 1983 opgericht in de San Francisco Bay Area, Silicon Valley, door IC-industrie-experts Dave Fullagar, Jack Gifford en Lee Evans.

Binnen de eerste tien jaar na oprichting vertoonde Maxim al de meeste kenmerken van een succesvol onderneming. Het bedrijf boekte zijn eerste winst binnen de eerste vier jaar.

Maxims eerste overname was in 1989: een wafer-fabricatiefaciliteit. Het zou nog drie overnames in de jaren '90 doen, inclusief nog een wafer-fabricatiekwestie en een semiconductorafdeling van een firma genaamd Tektronix.

In 1993 rapporteerde Maxim dat de omzet de $100 miljoen had overschreden.

Een overzicht van Maxims mijlpalens symboliseert een bedrijf dat aan zijn "wees moedig" manto voldaan heeft. In 2005 werd het bedrijf een Fortune 1000-bedrijf.

Tussen 2007 en 2010 kondigde het nog zes overnames aan, die het beschrijft als gericht op het versterken van technische expertise en het uitbreiden van productaanbod.

De omzet groeide door, en in 2010 rapporteerde Maxim jaarlijkse omzet van $2,2 miljard, bereikte $2,5 miljard in 2018. In 2018 maakte het bedrijf het in de JUST Capital 100-lijst en de S&P 500.

Hieronder een steekproef van enkele van de meest interessante overnames die Maxim door de jaren heen maakte.

Maxim Koopt Dallas Semiconductor "voor een Appeltje en een Ei" 

Aan het einde van 2001 begonnen rapporten te wijzen dat Maxim van plan was Dallas Semiconductor Corp te kopen voor $2,5 miljard.

Dallas Semiconductor werd in 1984 opgericht. Het bedrijf ontwierp, produceerde en distribueerde mixed-signal specialiteitsgeleiders. Het identificeerde zijn grote klanten als bedrijven in het bedrijf van "breedbandtelecommunicatie, draadloze handsets, cellulaire basestations, beveiligde internetcommunicatie, netwerken, servers, [en] data-opslag."

Dallas Semiconductor publiceerde diverse mijlpalens in de jaren dat het als onafhankelijk bedrijf opereerde. Bijvoorbeeld, in 1997 kondigde het aan dat het de oscillator-chip had geproduceerd, wat de "eerste was om een hoge graad van nauwkeurigheid te bieden zonder een externe referentie."

In 2000 kondigde Dallas Semiconductors aan dat het de internetcomponenten leverde voor een beveiligd elektronisch stemsysteem. Het systeem werd voor het eerst gebruikt in een straw poll voor de North Carolina Federation of Young Republicans in hetzelfde jaar.

De financiële cijfers van het bedrijf tonen een winstgevend bedrijf voor de paar jaar voordat het door Maxim werd overgenomen. Bijvoorbeeld, de netto-omzet steeg van $233,3 miljoen in 1995 naar $390 miljoen in 1999. Brutowinst groeide van $115,7 miljoen in 1995 naar $201,5 miljoen in 1999.

Geen opvolgingplan 

Een artikel gepubliceerd door de technologie- en consumentenelektronica-nieuwswebsite Cnet.com rapporteert dat sommige analisten verbaasd waren dat de Dallas Semiconductor-directie akkoord ging met zo'n lage prijs. Hetzelfde artikel citeert een industrie-expert, Eric Boyce van Baldwin Anthony McIntyre (een Dallas-gebaseerd financiële dienstverleningsbedrijf). Hij zei dat "Maxim Dallas Semiconductor kocht voor een appeltje en een ei."

Boyce wordt geciteerd met de opmerking dat Dallas Semiconductors "een zeer sterke en charismatische oprichter aan de stuur had en toen hij overleed, het hen deed beseffen dat ze geen opvolgingplan hadden."

Dallas Semiconductor-merken werden actief gebruikt tot 2007.

De Overname van Vitesse Storage Products Division

In een korte persbericht gedateerd 29 oktober 2007, kondigde Maxim aan dat het de overname van Vitesse's storage products-divisie had voltooid voor $63 miljoen.

Vitesse werd in 1984 opgericht door Al Joseph, met $30 miljoen financiering van de Norton Corporation. Aanvankelijk was de naam van het bedrijf Vitesse Electronics Corporation. Het veranderde in 1987 naar Vitesse Semiconductor. In 1991 werd het een beursgenoteerd bedrijf.

Vitesse was een chipfabrikant bekend om het fabriceren van chips van galliumarsenide (GaAs) in plaats van silicium. Het hoofddoordeel van het gebruik van GaAs is dat het de transmissies verhoogde tot 10 Gb/s (gigabits per seconde), ongeveer zes keer sneller dan transmissies mogelijk met siliciumchips.

In 1999 nam Vitesse Xaqti Corp over voor $65 miljoen. Xaqti Corp produceerde semiconductoren voor de high-speed Gigabit Ethernet-markt. Een jaar later nam Vitesse Orologic over voor een geschatte $450 miljoen en Sitera (een netwerkprocessor-startup) voor $750 miljoen.

In de overnameaankondiging stelt Maxim dat "een additioneel bedrag tot $12 miljoen in contanten betaalbaar is door Maxim bij het bereiken van bepaalde commerciële mijlpalens tot het einde van Vitesse's fiscale jaar 2008 op 30 september 2008."

Het lijkt er niet op dat Vitesse-directie altijd bovenbord opereerde. Een artikel uit 2013 in de Chicago Tribune rapporteert dat topdirectie bij Vitesse akkoord ging met een schikking met de U.S. Securities and Exchange Commission. Dit volgde op beschuldigingen dat het bedrijf zijn winst in het verleden had opgeblaasd.

Teridian: Uitbreiding van Aanwezigheid in de Slimme Meter-markt

Op 12 april 2010 rapporteerde Reuters dat Maxim plannen maakte om Teridian over te nemen voor $315 miljoen. Het nieuwsagentschap stelde dat het doel van de overname was "om zijn aanwezigheid in de slimme meter-markt uit te breiden."

Teridian werd opgericht als TDK Semiconductor Corp. In 2005 kondigde het bedrijf aan dat het de naam veranderde in Teridian Semiconductor Corp met onmiddellijke ingang. De naamverandering vond plaats na de overname van het bedrijf door een firma genaamd Golden Gate Capital.

Teridian beschreef zijn kernbusiness als "het ontwikkelen van meter-IC's die nodig zijn voor de digitale overgang van standaardmeters naar slimme utility-meters." Het bedrijf claimde dat het in ongeveer twee decennia meer dan 25 miljoen eenheden had geleverd die beroemd waren geworden om kostenefficiënt, hoog betrouwbaar en gemakkelijk te gebruiken te zijn.

Reuters citeert Teridian-directie die aangeaf dat de overnamedeal Maxim zou helpen bij het versnellen "van de verkoop van zijn bestaande vermogensmanagement, real-time klok, en interfaceproducten, en beveiligings-IP, die allemaal vereist zijn in slimme meters."

In 2016 kondigde Maxim aan dat het zijn energiemeter-business had verkocht aan Silergy Corporation. Silergy is een Chinese fabrikant van hoogpresterende geïntegreerde analoge circuits.

Marktpositie Versterken met Phyworks

Minder dan zes maanden na het overnemen van Teridian, kondigde Maxim aan dat het $72,5 miljoen betaalde om Phyworks Ltd. over te nemen.

Phyworks werd in 2000 opgericht in Bristol in het Verenigd Koninkrijk. Het bedrijf ontwikkelde en produceerde high-speed communicatiechips. De hoofdkanten waren bedrijven in het kabelcommunicatie-, telecom- en opslagsystemen-bedrijf.

Het persbericht dat de overname aankondigde, beschrijft Phyworks als "een ontwikkelaar van high-speed communicatiechips ontworpen om de kosten van 10 Gbps significant te verlagen en onder koperen en optische interconnects."

Phyworks' omzet, twee jaar voordat het door Maxim werd overgenomen, werd gerapporteerd op ongeveer $10 miljoen per jaar. Het is waarschijnlijk dat dit bedrag aanzienlijk was gegroeid op het moment van de overname voor Maxim om $72,5 miljoen te betalen.

Een paar maanden voor de Maxim-overname rapporteerde Phyworks dat het zijn 30 miljoenste chip had verzonden. Het bedrijf zei ook dat het een 90% groei verwachtte in 2010. Deze cijfers hebben waarschijnlijk Maxim's appetiet voor de overname gewekt.

In een persbericht dat de overname aankondigde, geeft Maxim een kijkje in waarom het de overname maakte. Doluca, de CEO van het bedrijf, wordt geciteerd met: "Zakelijke en consumentenhonger naar toegang tot informatie overal, altijd, zal exponentieel blijven groeien." Hij voegt toe: "De ruggengraat om het verhoogde dataverkeer te ondersteunen zijn high-speed optische netwerken. Bovendien beginnen optische netwerken nu consumenten direct te bereiken met glasvezel naar huis."

Doluca gaf ook aan dat hij de toevoeging van Phyworks' talent en productportefeuille Maxim sterker zag maken, waardoor het bedrijf in staat was om te profiteren van de groei.

SensorDynamics: Een Nieuwe Generatie Intelligente Machines Possibiliteren

Maxim rapporteerde de overname van SensorDynamics, een bedrijf dat eigenaars sensor- en MEMS-oplossingen ontwikkelde en produceerde, op 18 juli 2011. De deal betrof ongeveer $130 miljoen, met de koper die akkoord ging om ongeveer $34 miljoen aan schulden over te nemen.

Doluca wordt geciteerd in een persbericht met: "Het resultaat zal een unieke combinatie van technologieën zijn die uiteindelijk een hele nieuwe generatie intelligente machines mogelijk zullen maken."

SensorDynamics werd in 2003 opgericht door Hubertus Christ, Herbert Gartner, Volker Kempe en Jürgen Tittel. Deze drie hadden jarenlang samengewerkt voordat het bedrijf officieel werd opgericht.

SensorDynamics was in het bedrijf van het ontwerpen, produceren en distribueren van semi-fabless semiconductoren. Het richtte zich voornamelijk op sensoroplossingen voor hoog-volume toepassingen in de automotive-sector.

In 2005 werd SensorDynamics genoemd als onderdeel van de Tornado100-lijst. De Tornado 100-lijstorganisatoren stellen dat de lijst "een kritieke selectie vertegenwoordigt van de 100 best-presterende en innovatieve high-tech privésbedrijven van Europa en Israël in het afgelopen jaar."

Genasic Nu Deel van Maxim 

Zonder veel Aufhebens nam Maxim een Engels bedrijf genaamd Genasic Design Systems Ltd. over. Een artikel uit 2012 dat de overname aankondigde, citeert de Genasic-website, die aankondigde: "Genasic is nu onderdeel van Maxim Integrated Products."

Op de LinkedIn-pagina beschreef Genasic Design Systems Ltd zichzelf als een "Fabless IC-bedrijf met een specifieke focus op het ontwerpen van RFIC's voor Mobile Communicatie Systemen." Het privébedrijf werkte minder dan tien mensen. Het werd in 2009 opgericht.

Schrijvend voor Rethink Technology Research, een organisatie die zichzelf noemt "een thought leader in 5G, en alle vormen van draadloos; het entertainment-ecosysteem en streaming media," probeert Peter White de overname te ontrafelen.

White zegt dat "de overname Maxim, een major in de lagere reaches van de RF-transceiver-ruimte, in hogere-waarde sectoren brengt, nu het Genasic's eerste commerciële chip heeft, een 65nm CMOS-transceiver voor HSPA en LTE, de GEN4100."

Diversificatie Zoeken met Volterra Semiconductor Corporation

Maxims overnamestoer voort in 2013 met de aankondiging dat het bedrijf Volterra Semiconductor Corporation met succes had overgenomen.

Volgens een Forbes.com-lijst werd Volterra in 1996 opgericht in Fremont, Californië. Het was in het bedrijf van het ontwerpen, produceren en distribueren van mixed-signal en power management semiconductoren. Het bedrijf diende voornamelijk de opslag-, computing-, netwerk- en consumptiemarkten.

De Forbes.com-lijst schatte Volterra's activa op $203 miljoen, de omzet op $166 miljoen, en een winst van $25 miljoen. Dit was voordat Maxim het bedrijf overnam.

Een persbericht gepubliceerd door Maxim met meer details over de overname citeert Doluca. Hij zegt: "Met Volterra zullen we onze positie in de enterprise- en communicatiemarkten versterken."

Doluca wordt ook geciteerd in het persbericht met de opmerking dat de overname van Volterra "een zeer getalenteerd team en toonaangevende proprietaire technologie in high-current power management-oplossingen zou toevoegen, wat ons businessmodel verder diversifieert."

The MercuryNews.com rapporteerde de overname als een "grote Silicon Valley-fusie." Gezien het merk Volterra Semiconductor niet meer op de markt is, is het waarschijnlijk samengevoegd met Maxim.

De Laatste Overname

Maxim zette zijn overnamestoer in 2020 voort. Echter, het zou snel tijd zijn voor het bedrijf zelf overgenomen te worden.

In een artikel van 13 juli 2020 rapporteert Reuters dat Analog Devices Inc. (ADI), een chipmaker, had aangekondigd dat het van plan was Maxim over te nemen voor $21 miljard. Reuters zegt dat de deal gericht was op het versterken van ADI's marktaandeel in automotive- en 5G-chipproductie.

Een persbericht dat de overname aankondigde, citeert ADI-president en CEO Vincent Roche die Maxim looft. Hij zegt: "Maxim is een gerespecteerd signaalverwerkings- en power management-franchise met een bewezen technologieportefeuille en indrukwekkende geschiedenis van het empowern van ontwerpinnovatie. Samen zijn we goed gepositioneerd om de volgende golf van semiconductorengroei te leveren terwijl we een gezonder, veiliger en duurzamer toekomst voor iedereen ontwerpen."

De geschiedenis van Maxims talloze overnames laat zien wat de oprichters van het bedrijf bedoelden toen ze zeiden: "Het grootste risico is er geen te nemen." Ze lijken hun eerlijke deel risico's genomen te hebben.

Na de fusie met Analog Devices, wordt Doluca geciteerd in een persbericht met: "Ik ben opgewonden voor dit volgende hoofdstuk als we de grenzen van wat mogelijk is blijven verleggen, samen met ADI." Met een prijs van $21 miljard is de bron van de opwinding gemakkelijk te identificeren.