Belust op acquisitie:hoe Maxim Integrated zijn weg vond naar de NASDAQ Top 100

Maxim Integrated beschrijft zichzelf als een bedrijf dat "innovatieve en hoogwaardige analoge en mixed-signal producten en technologieën maakt [die] systemen kleiner en slimmer maken." Voor degenen die de geschiedenis van het bedrijf hebben gevolgd, het is ook beroemd om de vele overnames die het lijken te hebben geholpen om zijn weg naar de NASDAQ Top 100 te verwerven.

Tussen 1990 en 2020 verwierf Maxim 19 verschillende bedrijven toen het zijn weg vond naar een Fortune 1000-bedrijf met aandelen genoteerd in de NASDAQ 100. Voor een bedrijf wiens strijdkreet "wees brutaal" is omdat "het grootste risico er geen is" dit is niet verwonderlijk.

In dit artikel volgen we de geschiedenis van Maxim en een acquisitiestrategie die het bedrijf enorme voordelen lijkt te hebben opgeleverd. We richten ons op enkele van de bedrijven die de fabrikant gaandeweg heeft overgenomen en waar die bedrijven nu zijn.

De geschiedenis van Maxim Integrated

Maxim Integrated werd in 1983 opgericht in de San Francisco Bay Area, Silicon Valley, door experts uit de IC-industrie Dave Fullagar, Jack Gifford en Lee Evans.

Binnen de eerste tien jaar van zijn oprichting toonde Maxim al de meeste attributen van een succesvolle onderneming. Het bedrijf maakte zijn eerste winst in de eerste vier jaar.

De eerste acquisitie van Maxim was in 1989:een fabriek voor de fabricage van wafels. Het zou in de jaren negentig nog drie overnames doen, waaronder een ander waferfabricagebedrijf en een halfgeleiderdivisie van een bedrijf genaamd Tektronix.

In 1993 meldde Maxim dat zijn inkomsten de $ 100 miljoen waren gepasseerd.

Een overzicht van de mijlpalen van Maxim symboliseert een bedrijf dat zijn 'wees gedurfd'-mantra waarmaakte. In 2005 werd het bedrijf een Fortune 1000-bedrijf.

Tussen 2007 en 2010 kondigde het nog zes overnames aan, die het beschrijft als gericht op het vergroten van de technische expertise en het uitbreiden van het productaanbod.

De inkomsten bleven groeien en in 2010 rapporteerde Maxim een ​​jaaromzet van $ 2,2 miljard, tot $ 2,5 miljard in 2018. In 2018 bereikte het bedrijf de JUST Capital 100-lijst en de S&P 500.

Hieronder vindt u een voorbeeld van enkele van de meest opwindende overnames die Maxim door de jaren heen heeft gedaan.

Maxim koopt Dallas Semiconductor "for a Song"

Tegen het einde van 2001 kwamen er berichten dat Maxim van plan was om Dallas Semiconductor Corp te kopen voor $ 2,5 miljard.

Dallas Semiconductor werd opgericht in 1984. Het bedrijf ontwierp, produceerde en distribueerde speciale geleiders met gemengd signaal. Het identificeerde zijn belangrijkste klanten als bedrijven op het gebied van "breedbandtelecommunicatie, draadloze handsets, mobiele basisstations, beveiligde internetcommunicatie, netwerken, servers, [en] gegevensopslag."

Dallas Semiconductor publiceerde verschillende mijlpalen in de jaren dat het als onafhankelijk bedrijf opereerde. In 1997 kondigde het bijvoorbeeld aan dat het de oscillator-chip had geproduceerd, die de "eerste was die een hoge mate van nauwkeurigheid bood zonder een externe referentie."

In 2000 kondigde Dallas Semiconductors aan dat het de internetcomponenten voor een veilig elektronisch stemsysteem leverde. Het systeem werd in hetzelfde jaar voor het eerst gebruikt in een stro-enquête voor de North Carolina Federation of Young Republicans.

De financiële gegevens van het bedrijf laten een winstgevende onderneming zien in de paar jaar voordat het door Maxim werd overgenomen. De netto-omzet van het bedrijf steeg bijvoorbeeld van 233,3 miljoen dollar in 1995 tot 390 miljoen dollar in 1999. De brutowinst groeide van 115,7 miljoen dollar in 1995 tot 201,5 miljoen dollar in 1999.

Geen opvolgingsplan

Een artikel gepubliceerd door de technologie- en consumentenelektronica-nieuwswebsite Cnet.com meldt dat sommige analisten verbijsterd waren dat de managers van Dallas Semiconductor instemden met zo'n lage prijs. In hetzelfde artikel wordt een branchedeskundige geciteerd, Eric Boyce van Baldwin Anthony McIntyre (een in Dallas gevestigde financiële dienstverlener). Hij zei dat "Maxim Dallas Semiconductor kocht voor een nummer."

Sommige commentatoren schrijven de bereidheid van de executives van Dallas Semiconductor om het bedrijf tegen een lage prijs te verkopen toe aan het feit dat het de enige keuze was die ze hadden na de voorzitter, Chief Executive en president C.V. Prothro was overleden.

Boyce wordt geciteerd en zegt dat Dallas Semiconductors "een zeer sterke en charismatische oprichter aan het roer had staan ​​en toen hij stierf, maakte het hen wakker dat ze geen opvolgingsplan hadden."

De merken van Dallas Semiconductor werden tot 2007 actief gebruikt.

Overname van Vitesse Storage Products Division

In een kort persbericht van 29 oktober 2007 kondigde Maxim aan dat het de overname van Vitesse's opslagproductenbedrijf voor $ 63 miljoen had afgerond.

Vitesse werd in 1984 opgericht door Al Joseph, met $ 30 miljoen financiering van de Norton Corporation. Aanvankelijk heette het bedrijf Vitesse Electronics Corporation. In 1987 veranderde het in Vitesse Semiconductor. In 1991 werd het een naamloze vennootschap.

Vitesse was een chipfabrikant die bekend stond om de productie van chips van galliumarsenide (GaAs) in plaats van silicium. Het belangrijkste voordeel van het gebruik van GaAs is dat het de transmissie verhoogde tot 10 Gb/s (gigabits per seconde), ongeveer zes keer sneller dan transmissies die mogelijk zijn met siliciumchips.

In 1999 verwierf Vitesse Xaqti Corp voor $ 65 miljoen. Xaqti Corp vervaardigde halfgeleiders voor de snelle Gigabit Ethernet-markt. Een jaar later verwierf Vitesse Orologic voor naar schatting $ 450 miljoen en Sitera (een startup voor netwerkprocessors) voor $ 750 miljoen.

In de aankondiging van de overname zegt Maxim dat "maximaal $ 12 miljoen in contanten door Maxim zal worden betaald bij het bereiken van bepaalde commerciële mijlpalen tot het einde van het fiscale jaar 2008 van Vitesse op 30 september 2008."

Het ziet er niet naar uit dat Vitesse-executives altijd boven de raad hebben gefunctioneerd. Een artikel uit 2013 in de Chicago Tribune meldt dat topmanagers bij Vitesse een schikking waren overeengekomen met de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. Dit volgde op beschuldigingen dat het bedrijf zijn inkomsten in het verleden had opgeblazen.

Teridian:uitbreiding van de aanwezigheid op de markt voor slimme meters

Op 12 april 2010 meldde Reuters dat Maxim plannen maakte om Teridian over te nemen voor $ 315 miljoen. Het persbureau verklaarde dat het doel van de overname was "zijn aanwezigheid op de markt voor slimme meters uit te breiden."

Teridian werd opgericht als TDK Semiconductor Corp. In 2005 kondigde het bedrijf aan dat het zijn naam met onmiddellijke ingang zou veranderen in Teridian Semiconductor Corp. De naamswijziging vond plaats na de overname van het bedrijf door een firma genaamd Golden Gate Capital.

Teridian beschreef zijn kernactiviteit als "het ontwikkelen van meet-IC's die nodig zijn voor de digitale overgang van standaardmeters naar slimme nutsmeters." Het bedrijf beweerde dat het in ongeveer twee decennia meer dan 25 miljoen eenheden had geleverd die beroemd waren geworden omdat ze kostenefficiënt, zeer betrouwbaar en gebruiksvriendelijk waren.

Reuters citeert Teridian-managers die aangaven dat de overnameovereenkomst Maxim zou helpen bij het versnellen van "de verkoop van zijn bestaande energiebeheer, realtime klok en interfaceproducten, en beveiligings-IP, die allemaal vereist zijn in slimme meters."

In 2016 kondigde Maxim aan dat het zijn energiemeteractiviteiten had verkocht aan Silergy Corporation. Silergy is een Chinese fabrikant van hoogwaardige analoge geïntegreerde schakelingen.

Marktpositie versterken met Phyworks

Minder dan zes maanden na de overname van Teridian kondigde Maxim aan dat het $ 72,5 miljoen betaalde om Phyworks Ltd over te nemen.

Phyworks werd in 2000 opgericht in Bristol in het Verenigd Koninkrijk. Het bedrijf ontwikkelde en produceerde high-speed communicatiechips. De belangrijkste klanten waren bedrijven op het gebied van kabelcommunicatie, telecom en opslagsystemen.

Het persbericht waarin de overname wordt aangekondigd, beschrijft Phyworks als "een ontwikkelaar van high-speed communicatiechips die zijn ontworpen om de kosten van 10 Gbps aanzienlijk te verlagen en onder koper en optische verbindingen."

De inkomsten van Phywork, twee jaar voordat het door Maxim werd overgenomen, bedroeg naar verluidt ongeveer $ 10 miljoen per jaar. Het is zeer waarschijnlijk dat dit bedrag behoorlijk drastisch was geschaald tegen de tijd van de overname, zodat Maxim ermee instemde $ 72,5 miljoen te betalen.

Een paar maanden voor de overname van Maxim meldde Phyworks dat het zijn 30 miljoenste chip had verzonden. Het bedrijf zei ook dat het in 2010 een groei van 90% verwachtte. Deze cijfers hebben Maxim waarschijnlijk doen verlangen naar de overname.

In een persbericht waarin de overname wordt aangekondigd, geeft Maxim een ​​glimp van waarom het de overname deed. Doluca, de CEO van het bedrijf, zegt:"De behoefte van bedrijven en consumenten om overal en altijd toegang te hebben tot informatie, zal exponentieel blijven groeien." Hij voegt eraan toe:“De ruggengraat om het toegenomen dataverkeer te ondersteunen, zijn optische hogesnelheidsnetwerken. Bovendien beginnen optische netwerken consumenten nu rechtstreeks te bereiken met glasvezel tot in huis.”

Doluca gaf ook aan dat hij zag dat de toevoeging van het talent en productportfolio van Phyworks Maxim sterker maakte, waardoor het bedrijf kon profiteren van zijn groei.

SensorDynamics:een nieuwe generatie intelligente machines mogelijk maken

Maxim meldde op 18 juli 2011 de overname van SensorDynamics, een bedrijf dat gepatenteerde sensor- en MEMS-oplossingen ontwikkelde en produceerde. Met de deal was ongeveer $ 130 miljoen gemoeid, waarbij de koper ermee instemde ongeveer $ 34 miljoen aan schulden te verwerven.

Doluca wordt geciteerd in een persbericht waarin staat:"Het resultaat zal een unieke combinatie van technologieën zijn die uiteindelijk een geheel nieuwe generatie intelligente machines mogelijk zal maken."

SensorDynamics werd in 2003 opgericht door Hubertus Christ, Herbert Gartner, Volker Kempe en Jürgen Tittel. Deze drie hadden jarenlang samengewerkt voordat het bedrijf officieel werd opgericht.

SensorDynamics hield zich bezig met het ontwerpen, produceren en distribueren van semi-fabless halfgeleiders. Het richtte zich vooral op sensoroplossingen voor grootschalige toepassingen in de automobielsector.

In 2005 werd SensorDynamics genoemd als onderdeel van de Tornado100-lijst. De organisatoren van de Tornado 100-lijst zeggen dat de lijst "een kritische selectie vertegenwoordigt van de 100 best presterende en innovatieve hightech privébedrijven van Europa en Israël in het afgelopen jaar."

Genasic maakt nu deel uit van Maxim

Zonder veel poespas verwierf Maxim een ​​Engels bedrijf genaamd Genasic Design Systems Ltd. Een artikel uit 2012 waarin de overname werd aangekondigd, citeert de Genasic-website, die aankondigde:"Genasic is nu onderdeel van Maxim Integrated Products."

Op zijn LinkedIn-pagina beschreef Genasic Design Systems Ltd zichzelf als een "Fabless IC-bedrijf met een specifieke focus op het ontwerpen van RFIC's voor mobiele communicatiesystemen." Het particuliere bedrijf had minder dan tien mensen in dienst. Het werd opgericht in 2009.

Schrijven voor Rethink Technology Research, een organisatie die zichzelf 'een thought leader in 5G en alle vormen van draadloos; het entertainment-ecosysteem en streaming media”, probeert Peter White de overname uit te pakken.

White zegt dat "de overname Maxim, een majoor in de lagere regionen van de RF-transceiverruimte, naar hoogwaardigere sectoren brengt, nu heeft het de eerste commerciële chip van Genasic, een 65nm CMOS-transceiver voor HSPA en LTE, de GEN4100."

Op zoek naar diversificatie met Volterra Semiconductor Corporation

De acquisitie-expeditie van Maxim werd in 2013 voortgezet met de aankondiging dat het bedrijf Volterra Semiconductor Corporation met succes had overgenomen.

Volgens een Forbes.com-lijst werd Volterra in 1996 opgericht in Fremont, Californië. Het hield zich bezig met het ontwerpen, produceren en distribueren van halfgeleiders met gemengd signaal en energiebeheer. Het bedrijf bedient voornamelijk de opslag-, computer-, netwerk- en consumentenmarkten.

De Forbes.com-lijst schatte het vermogen van Volterra op $ 203 miljoen, de omzet op $ 166 miljoen en een winst van $ 25 miljoen. Dit was voordat Maxim het bedrijf overnam.

Een persbericht gepubliceerd door Maxim met meer details over de overnamecitaten Doluca. Hij zegt:"Met Volterra versterken we onze positie in de enterprise- en communicatiemarkt."

Doluca wordt ook geciteerd in het persbericht en zegt dat de overname van Volterra "een zeer getalenteerd team en toonaangevende gepatenteerde technologie zou toevoegen in krachtige energiebeheeroplossingen, wat ons bedrijfsmodel verder diversifieert."

De MercuryNews.com rapporteerde de overname als een "enorme fusie in Silicon Valley". Aangezien het merk Volterra Semiconductor niet langer op de markt is, is het hoogstwaarschijnlijk opgegaan in Maxim.

De definitieve aanwinst

Maxim zette zijn overnamegekte in 2020 voort. Het zou echter snel tijd worden dat het bedrijf zelf wordt overgenomen.

In een artikel van 13 juli 2020 meldt Reuters dat Analog Devices Inc. (ADI), een chipmaker, had aangekondigd dat het zich voorbereidde om Maxim over te nemen voor $ 21 miljard. Reuters zegt dat de deal bedoeld was om het marktaandeel van ADI in de automobielindustrie en het maken van 5G-chips te vergroten.

In een persbericht waarin de overname wordt aangekondigd, citeert ADI-president en CEO Vincent Roche de lof van Maxim. Hij zegt:"Maxim is een gerespecteerde franchise voor signaalverwerking en energiebeheer met een bewezen technologieportfolio en een indrukwekkende geschiedenis van het stimuleren van ontwerpinnovatie. Samen zijn we goed gepositioneerd om de volgende golf van halfgeleidergroei te realiseren en tegelijkertijd een gezondere, veiligere en duurzamere toekomst voor iedereen te ontwikkelen."

De geschiedenis van de talrijke overnames van Maxim laat zien wat de oprichters van het bedrijf bedoelden toen ze zeiden:"Het grootste risico is er geen nemen." Ze lijken een behoorlijk deel van de risico's te hebben genomen.

Na de fusie met Analog Devices wordt Doluca geciteerd in een persbericht waarin staat:"Ik ben enthousiast over dit volgende hoofdstuk omdat we samen met ADI de grenzen blijven verleggen van wat mogelijk is." Met een prijskaartje van $ 21 miljard is het gemakkelijk om de bron van de opwinding te identificeren.