Wanneer herstellen de Amerikaanse en wereldwijde oliemarkten?

De pandemie van het coronavirus, de afnemende wereldwijde consumptie en overproductie hebben samen een zware slag toegebracht aan de olie-industrie.

De Amerikaanse Energy Information Administration heeft haar prognose voor de binnenlandse olieproductie dit jaar verlaagd tot gemiddeld 11,7 miljoen vaten per dag, een daling van 500.000 vaten per dag sinds 2019. De reden? Er is minder behoefte aan. De Short-Term Energy Outlook van het bureau voorspelt een daling op jaarbasis van 64% in het verbruik van vliegtuigbrandstof, 26% in benzine en 17% in petroleumdestillaten.

Als reactie op de dalende vraag daalde de productie van ruwe olie in de VS van een record van 12,9 miljoen vaten per dag in november 2019 tot 11,4 miljoen vaten per dag in mei van dit jaar. Baker Hughes rapporteerde de minste actieve boorputten in de VS sinds het in 1987 begon met het bijhouden van gegevens.

Voor heel 2020 verwacht EIA dat de productie van ruwe olie in de VS met 0,7 miljoen vaten per dag zal dalen, de eerste jaarlijkse daling sinds 2016.

De boosdoener is natuurlijk de verzakkende binnenlandse en mondiale economie die wordt veroorzaakt door lockdowns, bedrijfsonderbrekingen en een toenemende vraag van de consument in de nasleep van de pandemie. "De verminderde economische activiteit in verband met de COVID-19-pandemie heeft in 2020 geleid tot veranderingen in de patronen van vraag en aanbod van energie, met name voor aardolie en andere vloeibare brandstoffen", aldus EIA. "Er blijven onzekerheden bestaan ​​over de vooruitzichten van EIA voor andere energiebronnen, waaronder aardgas, elektriciteit, steenkool en hernieuwbare energiebronnen."

De overvloed aan aanbod heeft ervoor gezorgd dat de olieprijzen laag zijn gebleven en maandenlang rond de $ 30 per vat zweefde (hoewel onlangs flirtte met $ 40). Maar dat is niet alleen een functie van de waardeloze economie. Hoewel de impact van de pandemie onmiskenbaar is, draagt ​​de Amerikaanse binnenlandse olie-industrie op zijn minst enige verantwoordelijkheid voor haar benarde situatie. Door de winning van schalieolie konden producenten de markt in wezen overspoelen met aanbod, waardoor de prijzen laag bleven. Ondertussen ging de wereldwijde productie door leden van de OPEC, Rusland en 22 andere olieproducerende landen die deel uitmaken van wat OPEC Plus wordt genoemd snel door.

In april, in een poging om de prijsstelling en stabiliteit op de wereldmarkten te herstellen, kwamen OPEC Plus-landen overeen om de gecombineerde productie in mei en juni met 9,7 miljoen vaten per dag – bijna 10% van de wereldwijde productie – te verlagen. Begin juni kondigden ze een verlenging van die bezuinigingen tot juli aan, en er is gepraat dat ze tot het einde van dit jaar zouden kunnen worden gehandhaafd. Landen die geen lid zijn van OPEC Plus, waaronder de VS, Canada, Brazilië en Noorwegen, hebben ook de productie verlaagd.

Tegen deze achtergrond van verminderd aanbod kruipt de vraag terug. China bevindt zich weer op ongeveer 80% van het niveau van voor de pandemie, terwijl de vraag naar aardgas in de VS nu 85% van het eerdere bedrag bedraagt, volgens Dan Eberhart, chief executive officer van Canary LLC, een olieveldservicebedrijf.

Eberhart voorspelt dat het maanden zal duren voordat het huidige aanbodoverschot is verdwenen. "Ik denk dat we tegen het einde van het jaar een olierally zullen verwachten", zegt hij. Anderen vrezen dat de wereldwijde recessie tot 2021 en zelfs daarna kan aanhouden.

Overeenkomsten tussen concurrerende olieproducerende landen zijn nooit in steen gebeiteld; elk belangrijk lid van OPEC Plus (of, wat dat betreft, de VS) kan op elk moment overstappen. Eberhart heeft er alle vertrouwen in dat dit op korte termijn niet gaat gebeuren, vanwege een gebrek aan opslagcapaciteit. Bovendien is er gewoon geen vraag naar meer olie.

Naarmate de tijd verstrijkt, "wordt de prikkel om vals te spelen echter groter", zegt Eberhart. Hij verwacht dat Rusland – dat in de maanden voorafgaand aan hun overeenkomst met Saoedi-Arabië in de war was om de productie te verminderen – de eerste zal zijn die dat doet.

Toch kan een groot deel van de schuld voor de aanhoudende ellende van de Amerikaanse olie-industrie dichter bij huis worden gevonden. De binnenlandse schalieproductie, die het land heeft doen stijgen naar de positie van 's werelds grootste producent van ruwe olie, heeft de wereldwijde oliemarkt verstoord met tussen de 5 miljoen en 8 miljoen vaten per dag. Dat is iets "dat de wereld tien jaar geleden niet zag aankomen", zegt Eberhart.

Een neveneffect van de oliehausse in de VS was dat de vooruitgang van hernieuwbare energiebronnen werd tegengehouden, die er steeds aantrekkelijker uitzagen toen de olie in 2008 voor het eerst $ 100 per vat bereikte. Tegelijkertijd hebben autofabrikanten verbrandingsmotoren voor auto's gemaakt en vrachtwagens steeds zuiniger.

"We zijn zo efficiënt geworden in het oogsten van koolwaterstoffen in de VS dat we de markt hebben gedestabiliseerd en te veel aanbod naar de voorgrond hebben gebracht, en hernieuwbare energiebronnen verder terug hebben geduwd", zegt Eberhart.

Dit alles zal de overgang naar volledige elektrificatie van auto's vertragen, meent hij. Verwacht tegelijkertijd niet dat het olieverbruik snel terugkeert naar het vorige verkoopniveau, zelfs niet als de pandemie afneemt. De vraag naar benzine zou zwak kunnen blijven omdat particulier autobezit minder aantrekkelijk wordt voor het grote publiek.

Als het stof is neergedaald, denkt Eberhart, zullen olieproducerende landen gaan inzien dat ze gezamenlijk de productie te veel hebben verlaagd. Ze zullen geld gaan uitgeven om de activiteiten opnieuw op te starten, wat in de herfst tot een "mini-boom" zal leiden.

Desalniettemin zal onzekerheid het beeld blijven vertroebelen voor de olie-industrie en de bedrijven die daarvan afhankelijk zijn. Wat Canarische zelf betreft:"we hebben de riem veel moeten aanspannen", zegt Eberhart. “Iedereen in deze business weet dat je geweldige, goede en vreselijke jaren hebt. Maar dit was ernstiger en sneller dan ooit ons worstcasescenario had voorspeld. We hebben veel ontslagen moeten nemen, maar we zijn er nog steeds en we zijn nog steeds voorbereid op de lange termijn.”