Stimuleer het succes van hedgefondsen met de allernieuwste data-infrastructuur

Er zijn maar heel weinig industrieën die het soort hoogfunctionerende technologiestapel nodig hebben die vereist is op de kapitaalmarkten. Maar de infrastructuur die deze tech-stack ondersteunt, is cruciaal voor succes – vooral bij de handel in hedgefondsen is de behoefte aan snelheid en integriteit van gegevens van cruciaal belang.

Het belangrijkste doel van een hedgefonds is het genereren van hoge rendementen op beleggingen bij een bepaalde risicotolerantie door gebruik te maken van geavanceerde handels- en risicobeheerstrategieën. Veel van dergelijke handelsstrategieën zijn afhankelijk van het vermogen om effecten nauwkeurig te prijzen en snel te handelen voordat de prijs aanzienlijk verandert. Het verhandelen van een effect tegen een oude prijs kan bijvoorbeeld tot verliezen leiden. Om te voorkomen dat transacties worden uitgevoerd zonder nauwkeurige informatie, is het hebben van een performante en betrouwbare handelsstack, vooral de berichtenlaag, van cruciaal belang.

Een IT-infrastructuur van een hedgefonds moet in staat zijn om berichten snel en effectief te distribueren naar de noodzakelijke processen, zoals van de marktdatafeedhandlers; naar algo-handelsapplicaties; naar orderbeheersysteem (OMS); en ten slotte naar een uitvoeringsbeheersysteem (EMS). Terwijl de berichten van het ene proces naar het andere springen, wat tot vertraging leidt, maakt elke milliseconde of microseconde die kan worden gered een verschil voor het bedrijfsresultaat.

Maar zelfs vandaag de dag worstelen veel hedgefondsen met het moderniseren van hun traditionele berichtenoplossingen. Terwijl sommigen vastzitten aan verouderde, inferieure oplossingen die te moeilijk te ontwarren zijn, hebben anderen de afgelopen jaren talloze oplossingen overgenomen, wat tot een niet-gestandaardiseerde puinhoop heeft geleid. Het resultaat is dat verschillende hedgefondsen nog steeds een verscheidenheid aan berichtenoplossingen gebruiken die niet zijn ontworpen om aan de behoeften van de sector te voldoen vanuit een perspectief van snelheid, efficiëntie, veerkracht en veiligheid.

Door microseconden van een transactie af te scheren, kan er tegen de juiste prijs worden gekocht of verkocht en kunnen de winsten in zeer concurrerende markten worden gemaximaliseerd – terwijl de gegevens tegelijkertijd zeer beschikbaar en veilig blijven.

Zie ook: Opkomende markten maken een sprong in het digitale bankieren

Elementen voor berichtenoplossingen voor succes op de kapitaalmarkten

Er zijn vier belangrijke kenmerken en overwegingen waaraan een berichtenoplossing moet voldoen om hedgefondsen concurrentievoordeel te bieden.

1. Grote distributie van marktgegevens, zonder ruimte voor latentie

Marktgegevens zijn omvangrijk en uiterst volatiel – hedgefondsen ontvangen datafeeds van maximaal microseconden van bronnen als Refinitiv en Bloomberg. Zodra marktgegevens zijn verbruikt, worden deze verspreid naar downstream-consumenten zoals Risk-, PnL-, OMS- en EMS-systemen.

De berichtvolumes kunnen van dag tot dag aanzienlijk variëren, maar afhankelijk van het aantal effecten waarin een hedgefonds handelt en de mondiale markten waaraan het deelneemt, kunnen deze volumes miljoenen berichten per seconde bedragen. Een performante berichtenmakelaar moet zulke grote volumes kunnen verwerken en horizontaal kunnen schalen naarmate de volumes blijven toenemen.

Bovendien moeten deze berichten met een minimale latentie worden afgeleverd. Om bijvoorbeeld een latentie van slechts 18 microseconden te bereiken die door de makelaars van Solace PubSub+ wordt geboden, moeten berichten in het geheugen worden afgeleverd zonder dat ze op schijf worden bewaard. Dit brengt het risico met zich mee dat mogelijk enkele berichten verloren gaan, maar dat is acceptabel voor gebruik van marktgegevensdistributie waarvoor maximaal één keer vereist is kwaliteit van de dienstverlening.

Dat is wat een voorsprong geeft in de kapitaalmarktenomgeving:wanneer u uw beslissingen neemt, moet u over het meest recente beeld beschikken van de markt, de beurzen en wat er met de aandelenkoers gebeurt. Bedenk bijvoorbeeld hoe snel de valutamarkten kunnen bewegen als gevolg van macrogebeurtenissen, zoals de publicatie van belangrijke inflatierapporten.

Ik kwam onlangs een scenario tegen binnen de valutahandel, waarbij handelaren een piek in het marktgegevensvolume zagen als gevolg van de publicatie van de Amerikaanse consumentenprijsindex – enorm belangrijk bij het leveren van de service voor het verhandelen van deze valuta voor klanten. Wanneer u een bepaald valutapaar tegen een bepaalde prijs koopt of verkoopt, moet u in een mum van tijd over het meest recente beeld van de markt beschikken.

Als u te maken heeft met verouderde informatie, kan zelfs een vertraging van een milliseconde of een paar microseconden enorme gevolgen hebben, afhankelijk van met welke beveiliging u te maken heeft en hoe vaak deze wordt verhandeld. Snelheid is van essentieel belang bij de handel in hedgefondsen, en een goede tech-stack is niets zonder een efficiënte architectuur voor gegevensdistributie te ontwerpen om de latentie bij het gebruik van marktgegevens te minimaliseren.

2. Snelheid en prestaties zijn van cruciaal belang in kapitaalmarkten, maar vergeet gegevensbeveiliging niet

In tegenstelling tot de distributie van marktgegevens vereist een gebruiksscenario voor de distributie van handelsorders minstens één keer de kwaliteit van de dienstverlening De distributie van handelsorders omvat de levenscyclus vóór en na de handel en varieert van het ontstaan van handelsideeën tot de uitvoering van transacties, tot afwikkeling en rapportage na de handel.

De berichtvolumes van handelsorders zijn veel lager dan die van marktgegevens, maar elk bericht moet veilig worden afgeleverd. Om deze servicekwaliteit te bereiken, moeten berichtenmakelaars gebruik maken van doorzettingsvermogen en dankbetuigingen .

Terwijl berichten worden afgeleverd van uitgever naar makelaar naar consument, worden bevestigingen gedeeld om ervoor te zorgen dat de bezorging van berichten gegarandeerd is, wat ervoor zorgt dat de handelsstapel van een hedgefonds nooit een bericht zal verliezen. De extra overhead betekent dat de latentie hoger zal zijn dan maximaal één keer kwaliteit van de dienstverlening, maar dat is acceptabel gezien de extra zekerheid van levering. Niet veel makelaars kunnen beide servicekwaliteiten ondersteunen, wat ertoe leidt dat sommige hedgefondsen verschillende makelaars gebruiken en hun technologiestapel te ingewikkeld maken.

Een van de grootste hedgefondsen ter wereld maakt bijvoorbeeld gebruik van een op gebeurtenissen gebaseerde oplossing om updates van handelsorders die zijn gepubliceerd door lokale exemplaren van hun OMS, te verspreiden over een wereldwijd evenementengaas. De orderupdates uit regio's als New York, Londen, Hong Kong, Singapore en Tokio worden terug geconsolideerd naar het primaire datacenter voor risicoanalyse van hun posities in realtime.

Hoewel snelheid en prestaties van het allergrootste belang zijn op de kapitaalmarkten, is een cruciale vereiste voor hedgefondsen het hebben van een berichtenmakelaar die robuust, betrouwbaar en veerkrachtig is.

3. Robuuste systemen moeten de tandwielen van de mondiale hedgefondsen draaiende houden

Alles op de kapitaalmarkten vereist een hoge beschikbaarheid en, indien nodig, noodherstel.  Veel hedgefondsen zijn 24×6 actief, vooral de fondsen die actief zijn op de mondiale aandelen- en grondstoffenmarkten. Als een makelaar vanwege een probleem failliet gaat, komt het handelssysteem tot stilstand en kan dit tot potentiële kapitaalverliezen leiden. Zelfs een uitval van 30 seconden kan zeer schadelijk zijn voor de activiteiten en reputatie van een hedgefonds, afhankelijk van de handelsstrategieën die het gebruikt.

Hedgefondsen moeten veerkrachtig blijven, zelfs tijdens een orkaan!

Veerkracht is hier het sleutelwoord. Onvoorziene gebeurtenissen kunnen op elk moment plaatsvinden en de handelsinfrastructuur van een hedgefonds moet veerkrachtig genoeg zijn om de activiteiten te blijven ondersteunen. Als er bijvoorbeeld een storm op komst is, zoals orkaan Sandy een paar jaar geleden in New York, moeten hedgefondsen blijven handelen. Vanuit regelgevend perspectief is het ook belangrijk dat cruciale handelssystemen beschikken over strategieën voor noodherstel. Bovendien geven veel grote beleggers, zoals pensioenfondsen, er de voorkeur aan om te beleggen in hedgefondsen die over de juiste procedures voor hoge beschikbaarheid en noodherstel beschikken.

Hedgefondsen moeten niet alleen het verlies van één enkele makelaar in een datacenter kunnen tolereren, maar ook het feit dat een heel datacenter niet meer beschikbaar is. Om een ​​dergelijk hoog niveau van veerkracht te bereiken, moeten hedgefondsen twee makelaars in hetzelfde datacenter inzetten voor hoge beschikbaarheid, en vervolgens nog twee makelaars in een ander datacenter voor noodherstel. Deze strategieën zijn essentieel voor het waarborgen van de bedrijfscontinuïteit.

4. Veilige gegevensdistributie is bij elke stap van cruciaal belang

Niet alleen gevoelige financiële informatie moet beveiligd zijn. Binnen hedgefondsen zijn het de interne gegevens over klantorders die erg gevoelig kunnen worden. Veel hedgefondsen maken gebruik van portefeuillebeheerders (PM's) – die hun eigen teams, expertise en specialisaties inbrengen in datgene waarin zij handelen.

Maar dit geeft aanleiding tot interne concurrentie, waardoor data apart moeten worden gecommuniceerd. Wanneer belangrijke handelsorderberichten worden verspreid via berichtenmakelaars, moeten deze worden gecodeerd en beveiligd.

Van de ene virtuele makelaar naar de andere

Dit is waar virtualisatie een rol speelt om berichten gescheiden te houden. Hedgefondsen kunnen één virtuele makelaar aan een PM toewijzen, een andere virtuele makelaar aan een andere PM, en de berichten zullen gescheiden zijn. Dit geldt ook voor verschillende teams binnen een hedgefonds, zoals PnL en Risk. Verschillende teams moeten dezelfde onderliggende makelaar kunnen gebruiken zonder elkaars activiteiten te verstoren. Het ene team mag geen toegang hebben tot de berichten van een ander team, tenzij daarvoor toestemming is verleend. Dit helpt ook de totale kosten voor het middlewareteam omlaag te brengen door dezelfde onderliggende makelaar te gebruiken om meerdere teams te bedienen.

Iemand die toegang heeft tot de ene virtuele makelaar kan geen verbinding maken met de andere virtuele makelaar en toegang krijgen tot die gegevens. Alle verbindingen en gegevens in beweging kunnen ook worden gecodeerd. Om strikte autorisatie verder af te dwingen, kunnen bovendien speciale Access Control Lists (ACL's) worden gebruikt om af te dwingen welke gebruikers welke gegevens mogen publiceren of zich erop kunnen abonneren.

Keur een 'systems-forward'-benadering voor het succes van hedgefondsen aan

In de hedgefondshandel moet je de silo-mentaliteit achter je laten en een systematische aanpak hanteren. Tot in de details van de IT-architectuur kan een systeemgerichte benadering zorgen voor een snellere en robuustere databeweging, vooral in een sector waar elke microseconde van cruciaal belang is.